房企前四个月融资近4000亿元 境外发债规模进一步萎缩

来源：财联社 记者 李洁

“三道红线”政策效果正逐渐显现，在融资方面，今年四月房企的融资规模环比、同比均出现了下滑。

据贝壳研究院发布的较新数据，2021年4月单月房企在境内外债券融资共发行90笔，较上月减少8笔；发行规模折合人民币约936亿元，环比减少3.4%，同比减少7.3%。

虽然4月发债规模有所减少，但2021年1-4月房企境内外债券累计融资约3977亿元，与2020年同期相比微增1%。

“降负债是房企当前重要目标，不少房企下调了新增发债规模增速，预期二季度房企债券融资规模受偿债规模、土地双集中政策以及房企自身销售回款等因素影响，会出现阶段性波动。”贝壳研究院一位分析师表示。

在融资结构方面，境内债市场成为今年债市主导的趋势愈加明显，境外债券市场发债规模出现萎缩。

贝壳研究院数据显示，2021年1-4月，房企境内累计发债规模约2120亿元，占总发债规模的68%，较2020年同期上升18个百分点；房企今年前四个月在境外累计发债折合人民币约1257亿元，同比下降约36%。

“境外债发行规模的下降主要受到一季度内房企债务违约事件影响，海外资本市场信心削弱，致使房企境外发债规模萎缩。此外，境外疫情的反复，对经济预期造成一定消极影响，境外债市持续维持较高不确定性。”上述分析师指出。

事实上，自2020年以来，受房地产融资环境变化、区域房地产市场发展格局变动等多重因素影响，房地产债券违约数目有所增加。华融证券统计数据显示，2020-2021 Q1，共发生约27起房地产债券违约事件，违约总金额达488.6亿元。

在政策与市场影响下，房企境内外发债的票面平均利率均出现了下滑。

上述机构数据显示，今年4月，房企境内债券融资票面利率中位数为4%，为近12个月内较低水平，环比下降0.11个百分点；境外债券融资票面利率中位数为5.3%，环比下降5.7个百分点。

与此同时，房企融资成本的分化在加剧。对此，一位上市房企财务负责人告诉记者，“目前发债利率主要看评级，评级高的房企在融资利率上肯定有一些优势。对中小房企来说，融资向来都比较难，成本也比较高。”

值得关注的是，2021年4月房企境内外债券融资到期债务规模约1374亿元，环比下降9.7%，同比增加125.6%。

房企试点融资新规后，新增发债规模不及到期债务规模已成为新常态，两者规模差距不断增长。贝壳研究院统计数据显示，2021年房企债券到期规模突破了1.2万亿元。

“经历了三月债务到期的高峰后，预计5-6月债务到期规模将回落至千亿元之下。目前房企偿债压力略有下降，但下半年到期债务规模居高不下，届时房企融资能力将迎来更大的考验。”上述分析师指出。