行业透视 | 房企资本布局新消费,是机遇还是风险?

2022年2月8日，华润资本宣布与上海黄浦区人民政府签署战略合作协议，双方计划以共同在黄浦区设立大消费产业基金作为合作的开端，重点关注新消费、消费科技、供应链物流等领域。华润资本表示，未来将在十四五期间继续在大消费等领域加大投资力度。事实上，除了华润资本外，不少有房企背景的投资机构将投资目光放到了大消费、新消费领域，以寻求地产业务外的多元化发展。

酒饮茶饮受到青睐

生鲜、面食、宠物等领域均为投资热点

近年来随着国民经济增长，大消费与新消费的概念持续火热。顾名思义，大消费与新消费概念是基于消费行业概念的升级，而消费行业可以大致分为必需消费以及可选消费，其中必需消费指日常生活中最基本及必需的消费品，如农牧渔产品、食品饮料、家庭个人用品等；可选消费所覆盖的领域广泛，包括了家电、汽车、传媒、服装、医美、文化娱乐、化妆品等。在此基础上，大消费行业包括了消费行业以及与其密切相关的行业，如为生产消费品的行业提供服务或产品的行业，包括银行、航空、物流等。而新消费则指的是基于新技术与新媒介，在传统消费上的升级与革新。

目前已有不少与房企存在关联的投资机构加入到了大消费、新消费的投资队伍中，其中投资规模较大的包括碧桂园创投、华润资本、保利资本及龙湖资本等等。据不完全统计，从与餐饮及零售相关的消费品牌来看，房企关联投资机构主要偏好新式酒饮及茶饮，被投资的品牌多达六家，如元气森林、贝瑞甜心、宝酝名酒等；生鲜配送等热门概念也成为投资重点，如小兔买菜、叮咚买菜、每日优鲜、食行生鲜等；此外，投资范围还包括有面食餐饮、社区超市、美妆等等。

从生活服务相关的品牌来看，宠物经济受到重视，如碧桂园创投参与投资的瑞鹏股份，以及越秀产业基金参与投资的瑞派宠物；此外还包括有室内游乐、旅拍、物流等等都是房企资本的关注重点。

房企相关投资机构之所以投资大消费领域，一定程度上是由于近年来房地产市场受到监管趋严，而地产主业的利润率水平及利润增速均存在下行压力，通过布局大消费、新消费领域实现多元化业务布局，从而找到新的利润增长点，获得可观的价值回报。

兼顾主业且赋能被投品牌

接触新兴行业探索第二曲线

在众多房企背景的投资机构中，碧桂园创投及龙湖资本在新消费领域布局较为深入。其中碧桂园创投成立于2019年1月，为碧桂园集团的直属股权投资事业部，主要负责集团除地产投资以外的股权投资业务，新消费领域为碧桂园创投的四大投资主题之一。目前，碧桂园创投已投资了餐饮品牌遇见小面、文和友，茶酒品牌汉口二厂、茶里、贝瑞甜心、宝酝名酒，美妆品牌可糖、林清轩等等。

与独立风险投资机构（IVC）不同的是，碧桂园创投及龙湖资本等企业风险投资机构（CVC）背靠母公司产业资本，在投资方向上更加配合母公司的长期战略，并可以依托母公司的业务优势为被投品牌提供附加价值。以碧桂园创投为例，其投资业务分为战略性投资和财务性投资两块，其中战略投资围绕集团主业的上下游产业链；而财务投资较为自由，在获得可观的财务收益的同时，兼顾集团主业。如碧桂园旗下拥有丰富的社区资源，而碧桂园创投表示其投资的汉口二厂、茶里、新瑞鹏宠物医院等企业也在与具体业务部门接洽中，有望相继落地成为碧桂园社区服务中的一环。

对于房企而言，在严格的政策监管下，房地产行业利润持续压缩，企业自身业务发展空间受限。在此背景下，与房企有关联的投资机构通过投资的方式，与当前的新兴行业相接触，或为一条可选的第二增长曲线。

整体来看，在当前房地产行业监管升级的背景下，部分房企关联投资机构加码布局大消费、新消费领域，以期望找到新的利润增长点，获得可观的收益回报。需要警惕的是，投资行业风险较大，贸然踏入新兴领域具有较高的不确定性，如何找准高成长性行业，如何找到值得投资目标，如何在适合的时候获益退出，对于房企资本而言仍然具有较大的挑战性。

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